“冬儲貿易商庫存壓力大的同時，還得面臨一季度末臨近的資金緊張，今年的托盤成本又高，因此，福州鍍鋅鋼管鋼貿或礦貿當下的資金壓力都較大。在這種需求真空期里，季末資金緊張，再疊加高庫存，直接導致黑色系期現貨價格出現斷崖式下跌。”曹穎說。

中泰證券表示，調研中，鋼貿商普遍反映資金面緊張，今年托盤方賬期縮短至60-65天(往年是90天)，保金按關系疏遠從10%到15%、20%不等，利息一般每月1分1厘，少數高達1分4厘、1分5厘，年化利率逼近20%。賬期到期集中在3月下旬，晚3月底，大部分鋼貿商囤貨成本在4200元/噸。如果鋼價繼續下跌，托盤方資金緊張，鋼貿商被迫面臨降價砍倉局面。

福州鍍鋅鋼管此前一周點評稱，1月底2月初上杠桿的鋼貿商，賬 期時間大概就是3月底4月初，本周成交還不放量的話，下周鋼貿商估計就要著急了，當前價格基本是鋼貿商囤貨價格，目前現貨價格繃住不跌，就是因為鋼貿商成 本接近，抱團取暖，到下周終端采購一直不放量的話，到鋼貿商的金融托盤接近到期，恐怕會有踩踏。

盤面上，3月以來，螺紋鋼期貨主力合約從4062元/噸的高位斷崖式下跌，至今累計跌幅已達9.18%，截至3月19日，收報3651元/噸。

“市場普遍測算認為3700元/噸是鋼貿商砍倉的底線，盤面或許表明，踩踏已經開始發生。”業內人士表示。

需求出現回暖跡象

“2017 年10月、11月建材存在一波嚴重的供需錯配，在產業鏈沒有準備的情況下，鋼價暴漲1000元/噸，這一波行情給了鋼貿商對2018年很大的期待，所以鋼 價從5000元/噸很快跌到4000元/噸以后，鋼貿商認為3月份可能會重復2017年11月的行情。春節前整體情緒樂觀，一致看多，從年前到年后大幅囤 貨。”中泰證券表示。

目前福州鍍鋅鋼管同樣是供需錯配，只不過上次是需求大增，供應不濟；而當下是供應大增、需求不至，錯配的主角已經悄然對調。